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相反(fan)，經(jīng)營(yíng)負(fù)債(zhài)槼(guī)(gui)糢(mó)則(zé)要(yao)復(fù)雜(zá)些，囙(yīn)(yin)爲(wèi)雖(suī)然昰(shì)債，但相對(duì)(dui)偏高的經營負債很(hen)多時(shí)(shi)候意味着公司對上下遊(yóu)的(de)話(huà)語(yǔ)權(quán)更(geng)強(qiáng)，與(yǔ)行業(yè)(ye)慣(guàn)例咊(hé)(he)公司(si)所處(chù)行業地位息(xi)息相關(guān)。

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（三）安全检查(cha)与交通安排：市民须持参观(guan)票(piao)和个人身(shen)份证(zheng)件，自行前往昂船(chuan)洲军(jun)营（深水埗区志(zhi)昂路）。上午8时20分至下午16时30分从昂(ang)船洲军营西门接受安检(jian)后入营参观，驻香港部队展览中心同时面向市民开放。

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近期A股科技板块强势反(fan)弹，背后是宏(hong)观风险(xian)缓(huan)解与市场风险偏好(hao)修复的共振结果(guo)。一方面，中东局势超市场预期平息，大幅缓解市场地缘政治担忧，原油(you)价(jia)格显著回落，带动通胀预期下降，流动性环境改善，全球权益资产价(jia)格上涨；另(ling)一方面，特朗普近期(qi)在外交政策上的表态，特别是在以伊问题上的处理降低了市场对其潜在执(zhi)政不确定性(xing)的担忧，而这一点正是一季度部分资本离(li)开(kai)美国避险(xian)的(de)主(zhu)要原因，故近期美元资产回流，美股强于欧股、黄金走(zou)弱、美债(zhai)收益率回(hui)落，形成与一季度全球资产组合相对的“反向组合”。美债收益率下行(xing)和纳斯达克指数走强，不(bu)仅从(cong)流动性角度为A股提供支撑(cheng)，也通过科技股估值和情绪(xu)的外溢效应利(li)好A股科技板(ban)块。

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关税锚转向美债锚，国内货币政策提供安全垫：宏观(guan)视角有两(liang)条(tiao)交易线索，其一， 外部核心驱动有(you)变，由交易关(guan)税不确定性转向交易(yi)弱(ruo)美元强美债（指美(mei)债利率高(gao) 位），美(mei)国例外论弱化背景下，下半年有望重新演绎东(dong)升西落。其二，伴随降准降息、 存款利率下调，国有大行通过同业存单补充资本金的压力提升，货币政策至少不紧，微观流动(dong)性边际(ji)利(li)于股市。

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2、这其中也包(bao)括(kuo)美联储，政策制定者在考虑潜在降息时面临着微妙的平衡。尽管一些美联储官员重(zhong)新开启了 7 月降息的可能性，但达科认为门槛仍然很高。