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2、（1）供应方面，2025 年(nian)全球锡生(sheng)产面临诸多扰动，佤邦复产时间不断推迟(chi)，印尼精炼锡生产和出口恢复偏慢，刚果（金）动乱导致 Alphamin 停产及当地手工采矿受到冲击，国(guo)内银漫矿业因(yin)安全事(shi)故停采，均加剧了市场对(dui)供应的担忧。不(bu)过，当前大部分国家或地区供应扰动已逐步平(ping)息，唯(wei)有缅甸佤邦复产(chan)节奏仍存(cun)变(bian)数，此(ci)外征收 30% 的实物税也会减少出(chu)口中(zhong)国的量。据(ju)此，我们预计 2025 年全球矿山和精锡(xi)产量将分别增长 1.2% 和下降 0.2% 至 28.6 万吨(dun)和 37.1 万吨，中国精锡供应(ying)量(liang)将增长(zhang) 1.5% 至 19.1 万吨。