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2025-08-15 14:16:41 作者:陈琳轩

⚑ 中观景气和行业推荐:关注中报业绩预计改善或持续(xu)较高增速领域。盈利(li)方面,5月工业企业盈利同比增(zeng)速转负(fu),主要受内外需求(qiu)不足、价(jia)格(ge)拖(tuo)累等因素影响。结(jie)合工业企业盈利、行业所处库存周期(qi)位置以及高频景气指标,预计中报业绩有望延续较高增(zeng)速或改善的领(ling)域主要集中在(zai):1)TMT领域,半导(dao)体、光(guang)学光电子、消费电子、运营商、软件等;2)中游制造(zao)领域,部分领域景气度有所回暖,中报盈利或有改(gai)善,如汽(qi)车、光伏(fu)、自动化设备(bei)等;3)消费(fei)服务领(ling)域,如饮料乳品、农副产(chan)品、家电(dian)、家具、饰品(pin)、美容护(hu)理等零售领域盈利有望持续改善;此外贵(gui)金属、燃气、电力、农化制品、氟化工等领域需求稳(wen)健增长或回暖,叠加供给刚性或受(shou)限,中报业绩有望(wang)边际改善。景气方面,6月份(fen)景气较(jiao)高的领域主要集中在资源品、部分消费服务和信息技(ji)术领(ling)域。其中资源品(pin)板块原油、多数工业金属价格上(shang)涨,中游制造领域工程机械销售放缓,消费服务板块空冰洗彩(cai)零售额四周滚动均值同比增幅收窄(zhai),金(jin)融地产中(zhong)商品房销售累计同比降幅扩大,公用事(shi)业燃气价格上行。综合盈利、行业景气和交易等维度(du),7月(yue)份行业配置方面重(zhong)点围绕中报业绩预期增速较(jiao)高或者有所改善的领(ling)域布局,行业推荐重点关注:电子(半导(dao)体)、机械(自动化设备)、医药生物(化学制药(yao))、国防军工(gong)、有色金属(工(gong)业金属、贵金属、小(xiao)金(jin)属)、计算机等。

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