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1、战(zhan)略上，去年10月(yue)以来震荡市的特征有(you)：估值位置偏(pian)低、上市公司盈利偏弱(ruo)、政策基调积极(ji)、各类主题机(ji)会活跃，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似(shi)，后续有望迎来全面牛市。但战术层面，对(dui)比之(zhi)前震荡(dang)市升级为全面牛市临界点（2014年7月和(he)2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新(xin)增政策的(de)催化并不明显，突(tu)破前可能还(hai)需要震荡一(yi)段时间。2014年7月突破后的牛市(shi)，事后来看(kan)并不是盈(ying)利的牛市(shi)。但在指(zhi)数刚突破的2014年7月，经济指标出(chu)现了连续(xu)多个月的持续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹。与此同时，更重要的是2014年二(er)季度，房地产(chan)政策明显转向积极，全国各地放开限(xian)购(gou)。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市，2018年至2019年是上(shang)市公司ROE下降期，2020年疫情冲击的一季(ji)度是盈利阶段性低点，二季度开始盈(ying)利快速上(shang)行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续(xu)上行。

2、在上述期間(jiān)，開(kāi)源證(zheng)券除了持續(xù)更新招股説(shuō)明書(shū)的財(cái)務(wù)數(shù)(shu)據(jù)以外，沒(méi)有實(shí)質性進(jìn)展。這(zhè)也意味着，從(cóng)2022年7月至今，開源(yuan)證券已經(jīng)排隊(duì)讅(shěn)覈(hé)長(zhǎng)達(dá)(da)3年時(shí)間(jian)。