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1、从目前基本面的趋势来看，基本维持较为稳定的状态💖💞，依然呈现**开支托底经济🩱🍎💓💋🥿、消费出口相对强、新经济领域热点频出，地产国内投资相对较弱的状态。5月总需求增速进一步反弹，预计半年报业绩同比增速仍为正增长🍉👗🥝。即将到来的业绩披露窗口期对A股整体影响偏正面。但边际来看，6月开始👿👿🍇，外需和地产压力进一步提升😻💕，有待7月政治局会议定调新的稳定需求的措施。近期国内投资链大宗商品有企稳回升的态势，可能反应了这种预期🍎🥔。

2、我们认为👢😈🥔，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加👙，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱🤬，向上力度强🍋，也在提示市场更多关注长期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高🩲，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断💋👿。