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基于这一大背景，初始政策框架的关键内容是：明确为双重目标中的价格稳定目标作了定量规定，即以个人消费支出价格指数（PCEPI）年增长率2%作为长期通胀目标。关于最大就业目标💓，美联储考虑到劳动力市场的结构受非货币因素影响，而这些因素随时间变化🍏👠，因此未就其规定量化目标👅👝🩳🍄。该框架更多反映了美联储过去抗击高通胀的教训🥥🥭🥬，因此在双重目标中向价格稳定倾斜。

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田希蒙：Wind数据显示🧄👙🤬，截至6月27日，恒生指数市盈率（TTM）为10.7倍，市净率为1.17倍，绝对估值处于全球洼地。横向对比，恒生指数的市盈率显著低于标普500指数的27.5倍🧡，恒生科技指数的市盈率也远低于纳斯达克指数的34.8倍。从行业层面来看，港股通互联网和港股通医疗板块因AI商业化加速和创新药产业发展🧄🩰🤍，估值快速修复，银行🥻🍆💛🍏、电信等高股息资产表现也不错。尽管部分板块经历上涨后估值回归历史中枢👚，但港股整体仍处于“资金盛+资产荒”的结构性行情中。

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2、我们(men)在刚(gang)刚(gang)发布的中期(qi)策(ce)略观点中提到， A股的(de)表现存在5年周期规律。每五年(nian)周期的上行周期中，时间(jian)从2.5~3年不等。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当然(ran)阶段的划分有一定主观性(xing)，我们对于过去每五(wu)年的(de)周期的上行周期如下(xia)图所示。