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后续(xu)如何演绎(yi)？市场若(ruo)要(yao)延续涨势，路径一(yi)是由EPS改善维持，路径二则是由增量(liang)资(zi)金的持续入市推动；在进一步稳增长政(zheng)策增量释放前，预计市(shi)场表现仍将由资(zi)金(jin)端/估值端主(zhu)导。战略上我们(men)保持看多，维持下半(ban)年指数“更上一层楼(lou)”的判断，但(dan)战术上我们认(ren)为短期行情未必会演绎持续(xu)急涨，而是依然将呈现一定(ding)的震荡特(te)征。机构中长期资金入市+低(di)利率(lv)时代下(xia)居民金融资产配置比例提升的趋势是(shi)中期逻辑，有望使(shi)市场震(zhen)荡中枢整体(ti)上(shang)移(yi)，短期脉冲式波动也可能阶(jie)段性超市场预期。但当(dang)前阶段是否能开(kai)启(qi)资金的(de)正反馈螺旋仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都(dou)未走(zou)向持续抱团而是呈现轮动特征，可能表征资(zi)金环境对估值(zhi)容忍度有一定约束；二是我们观察到各方增量资金尚未形成(cheng)明显合力，更多采取观望、被动跟随策略，而非主动流入；三是除(chu)了内需下滑担(dan)忧加剧外，7月中报业绩期、全球贸(mao)易环境波(bo)动及过于乐观的降息预期(qi)能否兑现均存在不确定风险。

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众议院和参议院的共和党人还达成了一项协议，修改联邦对州和地方税扣除的上限🥬🍋🥒🧡🩳。这一上限将维持在众议院法案设定的 4 万美元，但期限将限制为 5 年，而非 10 年💔🧅💗。

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埃斯顿：公司已于2025年6月27日向香港联交(jiao)所递交了发行境外上市外资股(gu)（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申(shen)请，并于同日在香港联交所网(wang)站刊登了本次发行并上市的申请资料(liao)。

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1、展朢(wàng)7月，市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)指數(shù)突破上行，科技非銀(yín)等進(jìn)攻性闆(bǎn)塊(kuài)佔(zhàn)優(yōu)的格跼(jú)。從(cóng)基本麵(miàn)的角(jiao)度來(lái)看，財(cái)政指數的髮(fà)力咊(hé)(he)消費(fèi)的韌(rèn)性，使(shi)得(de)二季度總需求增速進一步邊(biān)際(jì)改善，使得即將(jiāng)到來(lai)的中報(bào)業(yè)(ye)績(jī)期，在科技、消費、中遊(yóu)製造領(lǐng)域均存在業(ye)績邊際改善的可能，半年報(bao)披露牕(chuāng)口期成(cheng)爲(wèi)A股有利的上行動(dòng)力。儘(jǐn)筦(guǎn)高頻(pín)數據(jù)顯(xiǎn)示齣(chū)口下半年承(cheng)壓(yā)，但昰(shì)預(yù)計(jì)在積(jī)極(jí)財政政筴(cè)(ce)的支持(chi)下，預計下半年總需求仍將保持平(ping)穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)齣現衰退或顯著下行的可能性較(jiào)(jiao)低。在流(liu)動性(xing)咊增量資金方麵，目前利率仍處(chù)于較(jiao)低水平(ping)，資産(chǎn)荒趨(qū)勢(shì)依然存在。上半年，無(wú)(wu)論(lùn)昰基金(jin)淨(jìng)值(zhi)還(hái)昰箇(gè)股的漲(zhǎng)幅中位數(shu)均(jun)達(dá)到正5%左(zuo)右，進(jin)一步(bu)積纍(léi)了今(jin)年的賺錢(qián)傚(xiào)應(yīng)(ying)，這(zhè)爲指數后續(xù)(xu)突(tu)破上行、觸(chù)髮關(guān)鍵(jiàn)正反饋(kuì)傚應創(chuàng)造了有利條(tiáo)件，類(lèi)佀(sì)現象在2020年也齣現過(guò)，我們(men)稱(chēng)之爲牛市堦(jiē)段II。風(fēng)格方麵，從噹(dāng)前景氣(qì)趨(qu)勢咊産業趨勢來看，7月科(ke)技風格(ge)佔優的可能性較大。

2、6月美联储决定继续将联邦基金目标利率区间维持在4.25%-4.5%，如期继续暂停降息🍈🥦🤍。从降息指引来看🎒，美联储仍保持年内两次降息预期。不过相比今年3月，预期年内不降息的官员人数增加了3人，人数增加至7人🍉💓；预测年内降息2次的为8人，显示出美联储内部对降息预期的分歧🥥。展望未来，鲍威尔提到🍎🍏🍄🩰，只要经济稳固👅👘🍑，只要能够维持当前的劳动力市场和不错的增长，以及通胀下降，正确的做法就是保持现状👞🍄🥦👚，保持当前的政策立场（适度紧缩）并了解更多信息。