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2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数、暖冬(dong)、消费环(huan)境(jing)波动(dong)等(deng)不利因素影(ying)响(xiang)下，仍旧(jiu)录得(de)7%的收入增速，体现出公司品牌在羽绒(rong)服行业的影响力和销售韧性。分渠道(dao)看，直(zhi)营/批发(fa)收入分别(bie)同(tong)增1%/47%。期内公司继续聚焦标杆(gan)Top店(dian)打造，截(jie)至3月末，公司约31%的门店(dian)位于一二(er)线城市，同比(bi)提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市场开拓，全(quan)财年公司净开门店253家。分品牌看，2HFY25核心品牌波司(si)登收入(ru)同增7%至132亿元，占羽绒服收入的85%。OEM业务FY25收入同增(zeng)26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的(de)高增长体现出公司积(ji)极拓展高(gao)质量新客户，打造订单快反能力和拓展海(hai)外产能布局所带来的成效。

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2、高股息资产方面，港股通资金持续涌入，推动银行、公用事业(ye)等板块股息率优势强化，若(ruo)红(hong)利税下调政策落地，其实际收益率有望进一步抬升。