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我们认为🧡🩰，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加👛🍉🥕😡，构成牛市的核心区间👞。近期A股向下力度弱👅💞，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素。也要承认👘，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱💟👿，结构性改善还不是牛市级别🥭。各类资金预期依然割裂🍉🍑🥑👝，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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唐晨：港股整体有望呈现震荡向上的趋势💔👗🥑🍈。在上半年积累了较高收益💗、风险偏好水平也较高的情况下👛，阶段性调整是合理的🩰👝👿👙。预计四季度有估值切换的机会🍍🍈🤍😻，同时，资金面可能有更多的边际变化。

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