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展望下半年💗🍓,在基本面有待进一步修复以及关税不确定性仍较高的背景下💖,仍需关注国内政策应对,货币、财政进一步加码可能性较大🥻💛,但也需关注政策发力的节奏👄💓。10Y 国债收益率波动区间或在 1.5%-1.9% 附近。
4、库存:上半年尿素企业库存维持同比最高或次高位波(bo)动,2-3月企业去库明显,4-6月反(fan)季节性累库,库存(cun)季节性(xing)规律有所减弱。下(xia)半年在产能进一步提升、内(nei)需力(li)度减弱的背景下企业库存压力仍偏高,且不排除进一步累库风(feng)险(xian)。但若出口或需求出现超预期表现,则企业库存有望向港口或中下游转移(yi)。
1、展望后市,上证在突破前期高点3439点以后,目标已经直指(zhi)去年11月的高点3509点,且不(bu)排除会挑战3509点上方,预计多头周期大概(gai)率会(hui)至(zhi)少到7月中旬。需要指出的(de)是,作为(wei)本轮(lun)行(xing)情(qing)的(de)“棋眼”,证券公司指数目前仅收复去年11月以来(lai)跌幅的近40%,后续仍有上(shang)攻空间(jian);而在“棋眼”仍有(you)上行空间(jian)、全市场风险偏好提高的(de)情况(kuang)下,军工、计算(suan)机、传媒、电(dian)子、电新等科技成长板块(kuai)都有望获得相(xiang)应做多机会(hui)。配置方面,我们建议:不(bu)“恐高”,继续持有当前中(zhong)线(xian)仓位,并在途中调整(zheng)中以日线模式适当增配。
2、下半年美国经(jing)济增长可能进一步放缓,主要受到关税(shui)政策不确定性对美国需求和投资的抑制,且6月美联(lian)储议息会议对经济预期的调整进一(yi)步显示(shi)了未来的滞胀风险。相比(bi)今年3月的预(yu)测,6月的经济展望中,美联储进一步(bu)调低(di)了(le)2025年的经济增速(su)预期(qi)(1.7%→1.4%),调高了PCE预期(2.7%→3%),调(diao)高了核心通胀预期(核心PCE: 2.8%→3.1%),同时调高了2025年的失业率预期(qi)(4.4%→4.5%)。
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