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自2025年初华尔街(jie)发布预测以来的六个月里,特朗普政策(ce)不确(que)定性和世界冲突彻底打破了市场(chang)对美国资产和经济实力及主导地位的假设。
展望7月,市场可能会(hui)呈现指数突破上行,科技非银等进攻性(xing)板块占优的(de)格局(ju)。从基本面的(de)角度来(lai)看,财(cai)政指数的发力和消费的韧性,使(shi)得二季度总需求增速进一步边际改善,使(shi)得即将到来的中报业绩期,在科技、消费、中游制造领域均存在业绩(ji)边际(ji)改善的可能,半年报披露窗口期(qi)成为A股有利的(de)上行动力(li)。尽管高频数据(ju)显示出口下半年承压,但是预计在积极财政政策的支持下,预计下半年总需求仍(reng)将保持(chi)平稳,经济出现衰退或显著下行(xing)的可能性较低。在流动性和增量(liang)资金方面,目前(qian)利(li)率仍处于较低水平,资产荒趋势依(yi)然存在。上半年,无(wu)论(lun)是(shi)基金净(jing)值还是个(ge)股的涨幅(fu)中位数均达到正5%左(zuo)右(you),进一步积累了今年的赚钱效应,这为指数后续突破(po)上行、触发关键正反馈效应创(chuang)造了有利条件,类似现象在2020年也出现过,我们称之为牛市阶段II。风格方面,从当前景气趋势和(he)产业趋势来看,7月科(ke)技风格(ge)占优的可(ke)能性较大(da)。
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