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2025-08-16 18:22:44 作者:楚祎旭

6月央行主动呵护流动性意愿较强🩰🥕👢,资金面整体宽松。5月央行公开市场逆回购净投放4249亿元🎒💞。继6月5日宣布开展1万亿元3个月期买断式逆回购后,央行于6月13日再度公告,将于6月16日以固定数量招标方式开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作。6月25日开展3000亿元1年期MLF操作,对冲1820亿元到期量后,净投放1180亿元🥔🍈🥾💔,为自3月以来连续第4个月超额续作🥔😡。央行继续通过逆回购🌽🧡👞、MLF👝💕、买断式逆回购等中短期流动性管理工具满足流动性需求🩲🥥👚🩱,主动呵护流动性的意愿较强💔🌽💌,资金利率低位波动,临近月末有所收敛。在当前经济数据边际放缓情形下,货币政策宽松环境有望继续维持,7月资金面有望继续维持宽松。

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1、进入7月后,综合业绩(ji)披露期效应、海外流动性环(huan)境变化、增(zeng)量资金及风(feng)格交易热度,我们认为7月市场风格(ge)可(ke)能整体偏大盘风格(ge)为主,成(cheng)长价值(zhi)或(huo)相对(dui)均衡。具体来说,第一,从历史来看,近(jin)十(shi)年7月市场风格相对均衡,大盘风格略占(zhan)优。第二,外部流动性方面,7月(yue)将公布的通胀和就业数据可(ke)能导致市场(chang)对美联储降息预(yu)期形成修正,对短期市场或有扰(rao)动。第三,央行季度例会提到“用(yong)好用足存量政策,加力实施增(zeng)量政策”,关注7月政治局会议的(de)表述变化。第四,市(shi)场交易和增量资金(jin)层面,近期在以伊冲突缓(huan)和后,A股权重板块上(shang)涨,市场风险偏(pian)好整体回暖。基于以上,我们(men)认为7月大盘风格相对占优,成长价值风格或相对均(jun)衡。对7月的风格(ge)指数推荐如下(xia):

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