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兴华基金成立于2020-04-28,注册于山东青岛🥒🩰,由张磊(持股60.61%)💯、韩光华(持股4.99%)等资深从业者控股🥿🍈👡,属典型的“个人系公募”。然而公司近年发展承压明显👘👄👛。
后续如(ru)何演绎?市(shi)场若要延续涨(zhang)势,路径一是由EPS改善(shan)维持,路径(jing)二则是由增量资金的持续入(ru)市推动;在进一步稳增长政策增量释放(fang)前(qian),预计市(shi)场表现仍将由资金端/估(gu)值端主导。战略上我(wo)们保持(chi)看多(duo),维持下(xia)半年(nian)指数(shu)“更上一(yi)层(ceng)楼”的判断,但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨,而是依然将呈现一定的震荡特征。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产(chan)配(pei)置比例提升的趋(qu)势是中(zhong)期逻辑,有望使市场震荡中(zhong)枢整体上移(yi),短期脉冲式波动也(ye)可能(neng)阶段性超市场预期。但(dan)当前阶段是否能开启资金的正反馈(kui)螺旋(xuan)仍有待观察:一是今年以来的结构性行情都未(wei)走向持续抱团而(er)是(shi)呈现轮动特征,可能表征(zheng)资金(jin)环(huan)境对估值容(rong)忍度有一定约束;二是我们观(guan)察到各方(fang)增量资金尚未(wei)形成明显合力,更多(duo)采取观望、被(bei)动跟(gen)随策略,而非主动流入;三是除了(le)内需下滑(hua)担忧加剧外,7月中报业绩期、全球(qiu)贸易(yi)环境波动及过于乐观(guan)的降息预期能否兑现均存在不确定风险(xian)。
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