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其二，合作方Vor Bio备受争议。荣昌(chang)生物本次交(jiao)易的对象并不是传统意(yi)义上的大型跨国(guo)公司(si)（MNC）如默(mo)沙东等，而是押注了Vor Bio一个市值仅有(you)6928万美元的纳斯达克上市公司。截至今年一季度末，该公司账面现金还剩(sheng)5000万美元，短期投资近1000万美(mei)元。勉强给荣昌(chang)生物支付4500万美元后，家(jia)底(di)可(ke)能就空了。5月8日，Vor Bio公司还裁员95%，还剩8个人维持基本运营。交易之后，荣(rong)昌生物几(ji)乎绝对控股了Vor Bio。表面看，似乎是(shi)荣(rong)昌生物拿泰它西普BD出海了，实际上却(que)是用一款产品换了一家美国壳公司，首付款资金能否到(dao)位(wei)目前还存在不(bu)确(que)定性。

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1、我(wo)们认为，多方面积极因素会在2026年(nian)至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股(gu)向下力度弱，向上力度(du)强，也在提(ti)示市场更多关注长期积极因素。也要承认，当下行情(qing)距离牛(niu)市启动仍有一定差距。主要体现为(wei)：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然(ran)割裂，关注基本面趋势的投资者(zhe)相对谨慎。短期可(ke)能还有博弈性的指数冲高，2025年(nian)二季度至三季度仍(reng)维持中枢偏(pian)高(gao)震荡市(shi)判断。

2、“我们将看到由关税引发的通胀再次加速，” 安永首席经济学家格雷格・达科上周五告诉雅虎财经🥬。“经济将面临更大压力，这会导致收入缩水和消费者支出放缓。这确实是我们在今年下半年应该预料到的情况👅。”