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截至今日🥿😡👘，2025上半年即将收官💞，基金半年战报也将随之出炉。从全市场公募基金业绩表现来看，医药与北交所主题基金表现尤为突出👘，多只产品斩获亮眼涨幅😠🍑🍆，最高收益逼近90%🥕🍄👿。

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汇丰晋信基金许廷全：尽管(guan)相较去年低点已有回升，但港股整体估值均仍低于长期历史平(ping)均水平，相对亚洲其他市场及欧美市场更具(ju)投资性价比(bi)。

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从调研类(lei)型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比(bi)分(fen)别为(wei)64.21%和16.61%。从机构类型来(lai)看，投资公司、基金公(gong)司和证券公司的调研次数占比依次为8.3%、25.5%和(he)52.9%。

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（三）安全检(jian)查与交通安排：市民须持参观票和个人身份证件(jian)，上午8时起位中环(huan)1号码头（中西区民辉街(jie)32号）接受安检，后搭乘驻香港部队统一安排的接驳船前往西面2号锚地登(deng)舰参观。接驳船发船时间(jian)为上午8时20分至13时20分(fen)，每30分钟一班；从山东舰返回中环1号码头的接驳船(chuan)发船时间为10时50分至17时，每30分钟一(yi)班(ban)。具体(ti)发船时(shi)间可能(neng)视情调整。

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1、之所以私(si)募基金(jin)市场能够(gou)回暖，主(zhu)要还是因为私募基金形成了明显的赚钱效应，在资产(chan)荒背景(jing)下，吸引了高净值人群(qun)积极认购。具(ju)体来看，近三年来私募基金投资收益可观，尤其量化多头(tou)策略私募基金平均收益(yi)率遥遥领先，远超股票(piao)市场指数，近(jin)一年量化(hua)多头策略平均收益34.46%；近三年平均收益48.74%。

2、3、策略观点：从供需增速平衡来看，预计2025年全球集运市场运力增速和吞吐量增速(su)分(fen)别为6.56%和2.5%，供需增速差为4.06%；2026年运力增速和吞吐量增速分(fen)别为3.78%和3%，供需增速差为(wei)0.78%。上半(ban)年(nian)受关税扰动影响，美(mei)线(xian)运价向欧线的传导效应打乱了EC2508合(he)约的旺季属性。在08合约进入交割逻辑前，盘面已提前计价欧线运价见顶回落趋势，08估值相对偏低(di)。然而，基(ji)于当前相对积极的货量，我们对今夏旺季需求仍持谨慎乐观预期，建(jian)议(yi)在08合(he)约逐步进入交(jiao)割月前可考(kao)虑逢低做多。当前7月大(da)柜报(bao)价折算SCFIS约2200-2400点，8月即期运价即(ji)便下行，其斜率预计(ji)将(jiang)缓于美线，08合(he)约仍具基差修复空间。但需注意08合约多空博弈激烈，市(shi)场分歧明显(xian)，从(cong)相对确定性(xing)角度，更值得考虑逢高空配EC2510，主要逻辑在于美线影响消退及淡季因(yin)素，其底(di)部支撑可参考年内低点1100点附近——该水平亦接近部分船司(si)1500美(mei)元(yuan)/FEU左右的成本区间。同(tong)理，从月间套利视角观察，本轮8-10正套价差扩(kuo)大至约800点后开始回落。尽管我们仍认可08与(yu)10合约间的淡旺季转(zhuan)换逻辑，但基于相对确(que)定性考量，相较于8-10正套策略，EC2510-2512反套策略(lve)具备(bei)更高配置价值。参考去年EC2410-2412合约(yue)价差走势，预计较当前价差水平仍(reng)存约200-400点空间。