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2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数、暖冬、消(xiao)费环境波动等不利因素影响(xiang)下，仍旧录(lu)得7%的收入增速，体现(xian)出公司品牌在羽绒服行业的影响力和(he)销售(shou)韧性。分渠道看，直营/批发收入分别同增1%/47%。期内公司继续聚焦标杆Top店打造，截至3月末，公司约31%的门店位于一二线城市，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市(shi)场开(kai)拓，全财年公司净开门店253家(jia)。分品牌看，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至(zhi)132亿元(yuan)，占羽绒服收入的85%。OEM业务FY25收入同增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中(zhong)OEM业务的高增长体现出公司积极(ji)拓展高质量新客户，打造(zao)订单快反能力和拓展海外产能(neng)布局所带来的成效。

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