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4、策(ce)略展望:当前资金面处于宽松状态,DR隔夜已下行至(zhi)1.4%政策利(li)率以下,但经济韧性较强导(dao)致债市缺乏大(da)幅走强动(dong)力,在未有进一步降息落地情况下,债市震荡格局难以改变。从(cong)国债收益率与政策利率的相对水平来看,不降息的情况下,乐观(guan)预计10年期国债收益率(lv)低点在1.50%。考虑到货币政策支持性立场(chang),下半年仍有降息期待,在降息10-20BP的假设下,10年期国债收益率(lv)低点有望下(xia)行至1.3-1.4%。
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