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我们认为，多方面积极因素会在(zai)2026年至2027年叠(die)加，构成牛市的核(he)心区间(jian)。近期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因(yin)素(su)。也要承认，当(dang)下行情距离牛市启动仍有一定差距(ju)。主要体现(xian)为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是(shi)牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投(tou)资者相对谨慎。短期可(ke)能还有博弈性的指数冲高(gao)，2025年二季度至三季度仍维持中(zhong)枢偏高震荡市判断。

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