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6月28日，深交所发行上市审核官网显示，开源证券IPO审核状态更新为“终止（撤回）”🥑🍋。这是去年以来第2家宣布终止上市的证券公司。

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何涛：到一定阶段🥝🍊，联合创始人离开是很正常的事😡💗💌。再者🥝👜💌，如果公司要做职业经理化的改革，就算合伙人之间有默契，那职业经理人会怎么想👚👄🍏？

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1、我不知道这里所提巴菲特的原话是什么，我只记得巴菲特说过大概这样的话：第一👚💞，不要亏钱💌；第二🧄🥥🥔，不要忘记第一条。我个人理解他老人家在这里讲的是投资安全的问题。如果一个人投资到他不懂的东西里就有可能亏钱，所以要避免💋。这并不意味着巴菲特就不会亏钱，事实上他亏过的钱的总额比我们谁都多，因为他也有犯错误的时候。呵呵，光是他投在康菲石油上亏的钱就有几十亿美元啊👙。我一直没看明白他为什么要投康菲石油，也许他也犯了以为看懂实际却没看懂的错误🧡🧅💕？但是，巴菲特有今天，我个人觉得最重要的就是他很少犯“原则性错误”🍆🩰，也就是说🍏👘，他认为是他能力以外的事他坚决不碰。几十年下来🩰🩲🧡💓，他犯的错远远少于同行，仅此而已。

2、我们在中期策略(lve)报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II，逻辑(ji)跟此(ci)前几次不(bu)同。对于权重指数的逻(luo)辑是消灭高内在回报率股票，引发(fa)A股估值重估。2025年中国经济进入(ru)真正意义上(shang)的新常态(tai)，总需求增速结束三(san)年低迷和下(xia)行，进入增速稳定波动率降低的新时代，A股自由现金流收益率不断提升(sheng)。而2018年以(yi)来，在经济结构调(diao)整和资(zi)产荒的大背景下(xia)，无风险利率持续下行，此后银行股股息率相对无风(feng)险利率利差收敛，以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对(dui)应(ying)的(de)就是估值(zhi)的提升。据估算，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此(ci)外，本轮增量资金的正反馈机制，不仅会对市场(chang)走势产生(sheng)显著影响，也(ye)会对市(shi)场(chang)风格的演变起到关键作用。这个逻辑之下，高质量类股(gu)票可(ke)能会估值修(xiu)复和(he)提升空间更大(da)，是重(zhong)要的选股方向