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2、4🥑💖😻👿🥝、观点：下半年光伏终端订单走弱，自下而上承压🧡🍓💖🧅🥑，产业链多环节库存积压难解🍎💛🍎🩳。双硅维持常态探底🎒👄🍓🥿，丰水期后整体运行重心有望随成本抬升稍有修复，多晶硅整体表现或弱于工业硅。工业硅新疆大厂减产💝🍍😠，南北供应分化程度收敛，多晶硅仍有部分供应边际增量👗🧡💓。工业硅期现价差和集中注销引领仓单回流市场🍄💘，晶硅高品位仓单仍需深跌空间减压🍄💓。反弹强度在于下半年晶硅产能释放和光伏抢装结束后余力，阶段空窗期将成为库存缓释的良机。市场供需失衡，靠行业自救驱动不足，仍需关注是否存在政策调控。