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今年以来主(zhu)动权益基金业绩显著跑赢指数，偏(pian)股混合型基(ji)金和普(pu)通股票型基金年初至今中位数涨幅分别为4.80%、4.77%，大幅跑(pao)赢中证500、沪深300等主(zhu)要宽基指数。随着主动基金赚钱效应改善，基金发行明显回暖，6月主动(dong)偏股基金单月发行份额262亿(yi)份，较5月前值30亿份(fen)明显回(hui)升，处于历史(shi)以来的78%分位，为市场贡(gong)献(xian)了重要的增量资金。

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我们认为，多方面积极因素会在2026年(nian)至2027年(nian)叠加，构成牛市的核心区间。近(jin)期A股向下力度弱(ruo)，向上力度(du)强，也在提示市场更多关注长(zhang)期积极因素(su)。也要承认，当下行情距离(li)牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性(xing)改善(shan)还不是牛(niu)市级(ji)别。各(ge)类(lei)资金预(yu)期依(yi)然割裂，关注(zhu)基本面趋势的(de)投资(zi)者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指(zhi)数冲高，2025年二季度至三(san)季度仍维持中(zhong)枢偏高震荡市判断。

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用友网络：公司已于2025年6月27日向香港联交所递交了发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料👙💋。

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其二👡👙🩲，合作方Vor Bio备受争议。荣昌生物本次交易的对象并不是传统意义上的大型跨国公司（MNC）如默沙东等，而是押注了Vor Bio一个市值仅有6928万美元的纳斯达克上市公司🧅💛👛。截至今年一季度末💋，该公司账面现金还剩5000万美元🥦，短期投资近1000万美元💖💛🥬💗。勉强给荣昌生物支付4500万美元后，家底可能就空了👚👠🥦🍑。5月8日，Vor Bio公司还裁员95%，还剩8个人维持基本运营😠😠🍑🥔。交易之后👄🍊，荣昌生物几乎绝对控股了Vor Bio😻。表面看💔💝，似乎是荣昌生物拿泰它西普BD出海了，实际上却是用一款产品换了一家美国壳公司🥦💋🍌，首付款资金能否到位目前还存在不确定性。

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1、今年2月，于东来赴酒鬼酒考察交流。彼时👠，于东来一行前往湘西，先后参观酒鬼酒文化馆、酿酒车间🍄、基酒库等🧅🥔，详细了解酒鬼酒历史文化、发展历程、酿造技艺🥔。

2、唐晨：一昰(shì)關(guān)稅(shuì)問(wèn)題(tí)，在90天暫(zàn)(zan)停到期后可能存在不確(què)定性(xing)；二昰全(quan)毬(qiú)債(zhài)市潛(qián)(qian)在的風(fēng)險(xiǎn)(xian)事件，囙(yīn)爲(wèi)港股的重要的估值錨(máo)仍昰美債收益率；三昰(shi)若産(chǎn)業(yè)層(céng)麵(miàn)(mian)釋(shì)放價(jià)值的過(guò)程堦(jiē)段性低于(yu)預(yù)期，會(huì)造成一定的估值收縮(suō)；四昰減(jiǎn)持與(yǔ)再螎(róng)(rong)資。