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当前市场对于波动率和波动率交(jiao)易的理解仍有欠缺。波动率新低本(ben)身并不(bu)代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周(zhou)沪(hu)指的“三(san)连阳”，本质(zhi)上是正向因素催化下波动(dong)率回归交易的结果。向后看，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交(jiao)易后，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期(qi)而言，更重要的是判断(duan)风格，主要是对弱美元(yuan)周期(qi)下A股市场成长风格的坚定把握。

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2025年6月20日，公司发布了《关于公司及相关责任人收到《行政处罚事先告知书》的公告》。对于《行政处罚事先告知书》中涉及的违法违规事项，公司已于2023年4月26日对前期会计差错进行更正并追溯调整相关财务数据，并于2023年4月28日披露了《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》（公告编号：2023-014）等相关公告🩰，《行政处罚事先告知书》中所述事项均已整改完成。

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