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基金业协会最新数据显示，截至2025年5月，私募基金管(guan)理规模(mo)5.54万亿元，管理只数8.4万只，分别较2025年(nian)4月(yue)增加299亿元和减少844只，5月私募基金管理规模继续回升。

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就人工智能与机器人业务开展方面🥿🎒，（i）在中国香港地区🩲👿，该集团计划在2025年下半年逐步进入人形机器人应用场景的部署工作🍉🥔，将和已签约的合作伙伴落地人形机器人产品🧄😡🩲🩰🍎、实现商业用途👛👙👛💛；及（ii）在中国大陆地区，集团亦计划在2025年下半年首先在选取的目标省份进行教育类机器人产品的落地。整体商业模式将根据国家对于AI教育的政策🍏🥾🍏😻，联合内容输出方、当地教育企业及金融机构形成全产业链的落地模式；同时期望完成“香港仔机器人康养示范园区项目”的正式立项🍓🧡，并能够成功签署包括康养机器人销售在内的示范园运营服务协议💛🤍🥭。

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1、FY25两大主(zhu)业贴身内衣/运动产品收入分别同比+3.0%/+26.9%至42.4/29.3亿港(gang)元，其中运动服装产品增长得(de)益于多品类开发和多个成长性(xing)品牌客户的开拓，运动胸围产品(pin)实现高双位数增长，功能性服装如(ru)Polo、Jacket、Legging等产品收入同比增长近50%至超11亿港元；2HFY25贴身内衣/运动(dong)产品收入分别同比+4.4%/+22.0%至20.0/16.1亿港元。FY25消费(fei)电子配件收入同(tong)比+43.2%至4.1亿港币，主要因新产品上(shang)市前备货；胸(xiong)杯及其他配件(jian)产品收(shou)入同比-15.0%至2.5亿港元，主要因停止鞋履业务。此外，平稳的(de)消费(fei)环境下，FY25维密(mi)中国(guo)收(shou)入同比+4.4%至19.7亿(yi)港元(yuan)，其中电(dian)商收入同比(bi)增长双位(wei)数(shu)、门店收入(ru)同比下滑低单位数，净利润同比+0.2%至0.86亿港元。

2、3、策(ce)略观点(dian)：从供需增速平衡来看，预计2025年(nian)全球集运市场运力增速和吞吐量(liang)增速分别为6.56%和2.5%，供需增速(su)差为(wei)4.06%；2026年运力增速和吞(tun)吐量增速分别为3.78%和3%，供需增速差为0.78%。上半(ban)年受关税扰动影响，美线(xian)运价向欧线的传导效(xiao)应打乱了(le)EC2508合约的旺季属性。在08合(he)约进入交割逻辑前，盘面已提前计价欧线运价(jia)见顶(ding)回落趋势，08估值相对偏低。然而，基于当前相对积极的货量，我(wo)们对今夏旺季需求仍持谨慎(shen)乐观预(yu)期，建议在(zai)08合约逐步进入(ru)交割月前可(ke)考(kao)虑逢低(di)做(zuo)多。当前7月大柜报价折算SCFIS约2200-2400点，8月即期运价即(ji)便(bian)下行(xing)，其(qi)斜率预计将缓于美(mei)线，08合约仍具基差修(xiu)复空间(jian)。但(dan)需注意08合约多空博弈激烈，市场分歧明(ming)显，从相对确(que)定性角度，更值得考虑逢高空配(pei)EC2510，主要逻辑在于美线影响消退及淡季(ji)因素，其底部支撑可参考(kao)年(nian)内低(di)点1100点附近——该水平亦(yi)接近部(bu)分船(chuan)司1500美元(yuan)/FEU左右的成本(ben)区间。同理，从月间套利(li)视(shi)角观察，本轮8-10正套价差扩大(da)至约800点(dian)后开始回(hui)落。尽管我们(men)仍认可08与10合约(yue)间的淡旺季转换逻辑，但基于相对确定性考(kao)量，相(xiang)较于8-10正套策略，EC2510-2512反套策略具(ju)备更高配置价(jia)值。参考(kao)去年EC2410-2412合约价差走势，预计较当前价差水平仍存约200-400点(dian)空间。