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行业层面,展望7月份,中报业绩预期是该阶段关(guan)注的重点,工业企业盈利(li)数(shu)据、行业所处库存(cun)周期位置(zhi)以(yi)及高频景气(qi)指标或能为中报前瞻提供(gong)一定的参考(kao)。预计中报业绩有望延续较高增速或(huo)改(gai)善的领域主要集中在:1)TMT领域,半导体、光学(xue)光电子、消费电子、运营商、软件等(deng)领域受益于(yu)消费类景气(qi)边际回暖,算力租赁订单持续落(luo)地,半导体周期复苏与国产替(ti)代加速,业绩有(you)望改善;2)中游制造领域(yu),部分领域景气度有所回暖,中(zhong)报盈利或有(you)改善,如汽(qi)车、光伏、自(zi)动化(hua)设备等;3)消费服务领域,受益于扩消费政策提振、电(dian)商平台(tai)大促、五一端午等多重(zhong)假日(ri)**,有望(wang)延续两位数增长,其中饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰品(pin)、美容护理等零售领域(yu)盈利有望持续改善;此外贵金属、燃气、电力、农(nong)化(hua)制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖,叠加供给(gei)刚性或受限,中报业绩有(you)望边际改善。
8、上半年,终端需求符合正常季节性规律,在供给充足的背景下(xia),屠宰企业(ye)开机率处于2019年以来,历史同期高位水平运行。卓创统(tong)计(ji)数据显示,截至6月27日,样本屠宰企业开机34.16%,较年初(chu)减少5.64个(ge)百分点。目前生猪市场供给充裕,屠宰企业收购难度低,另外短期终端对于分割品需求(qiu)较好,下游走货较为顺畅,屠宰企业开机、利润情况(kuang)较好。
1、具体来看,饮料乳品受益于旺季消费回暖(nuan),生(sheng)鲜乳价格同比降(jiang)幅持(chi)续收窄,5月乳制品产量同比增(zeng)幅扩大,盈利有望触底回暖;1-5月份农副食品加工生产端保持改(gai)善趋势,粮油食品零售中(zhong)枢上移;家电受益于“以旧换新”加力扩围,叠加“618”大额补(bu)贴,内需表(biao)现亮眼,5月家用电器音像器材零售同比增幅扩大至53.0%,空冰洗彩四(si)周滚动零售额(e)同比中枢较一(yi)季度明显抬升,扫地机器人等智能家电需求持续回暖;家具(ju)零售在地产(chan)消费偏弱的背景下仍然实现了较(jiao)高增(zeng)长,4、5月家(jia)具(ju)零售同比增速均超20%,主要受益(yi)于国补政策提振,智能卫浴、定制(zhi)衣柜等需(xu)求明显修复,供给端企业持续降费提效,盈利有望修复。但需要关注家电、家具出口在关税频繁调整、外需(xu)放缓(huan)之下或(huo)有(you)承压,对业绩形成一(yi)定拖累。此(ci)外受益于金价上涨,4、5月份金银珠宝(bao)零售保持20%以上(shang)增速;文娱用品零售同比(bi)增幅显著扩大至30%以上,预(yu)计(ji)中报饰品、美容护理部分领域增速有望(wang)改(gai)善(shan) 。
2、一(yi)方面,消费品以旧换新政策成效斐然,拉(la)动相关商品销售较快增(zeng)长,特别是绿色(se)、智能、高品质产品的消费需求(qiu)持续释(shi)放;另一方面(mian),设备更新(xin)投资的带动作用持续显现。
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