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2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数、暖冬😻、消费环境波动等不利因素影响下，仍旧录得7%的收入增速👅🍉，体现出公司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性。分渠道看🍌🧡💞🥬，直营/批发收入分别同增1%/47%🥔🥥💔👢。期内公司继续聚焦标杆Top店打造，截至3月末，公司约31%的门店位于一二线城市，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市场开拓，全财年公司净开门店253家😈🥬。分品牌看🍆🥑💌🍍，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至132亿元🍄🍌🥥💔🧅，占羽绒服收入的85%。OEM业务FY25收入同增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的高增长体现出公司积极拓展高质量新客户🥭🍏，打造订单快反能力和拓展海外产能布局所带来的成效。

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2、6月(yue)ETF资金整体延续净赎回，但净赎回规模有所收窄，结构上以宽基指数ETF赎回为主。6月ETF净赎回100亿份，对(dui)应净(jing)流出203亿(yi)元。结构上，规模指数ETF净流出247亿元，行业类ETF小幅(fu)净流入43亿元(yuan)，信息技术、军工、消费行业类ETF净申购规模靠前。展望7月，行业类ETF有望继(ji)续成为投资者参(can)与结构性行情的工具，行业(ye)类ETF有望(wang)继(ji)续活跃(yue)。