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我们(men)认为，多方面积极因素会在(zai)2026年(nian)至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股向(xiang)下力度弱，向上(shang)力度强，也(ye)在提示市场更多关注(zhu)长期积极因素。也要承(cheng)认，当下行情距离牛市(shi)启动仍有一定(ding)差(cha)距。主要体现为：总量(liang)基(ji)本面预期偏弱(ruo)，结构性改(gai)善还(hai)不是牛(niu)市级(ji)别。各类资(zi)金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短(duan)期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三(san)季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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相比2014年底和2019年初，当前市场从估值上来看可能还不支持纯粹流动性驱动的行情，但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行同步宽松🩱，可能成为引燃市场情绪的一个催化。从板块轮动来看，活跃资金或正从医药和消费切向科技和金融，红利也开始滞涨。结构性机会仍料将是贯穿中报季的话题💯🥝🍄👝，指数型机会可能还需要等三季度末到四季度。近期，YU7大热、欧洲延缓停售油车，标志着产品力正替代产品形式，推动全球电气化进程全面加速东移，下一个阶段的行情逻辑可能是电气化领域全产业链变现能力的提升🥾🍇🧅🥻，以及AI智能化领域的追赶。三季度A股科技企业IPO重启，科技领域产品催化频出，或将带来市场注意力重新转向科技板块，有望接力创新药和新消费的行情👚。预计AI和军工是三季度寻找结构性机会的重心。

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2、阿禾公路全线长209.45公里（不含X852共线段），始于阿勒(lei)泰市拉斯特小镇，止于喀纳斯景区禾木村，开通后，两地行(xing)程(cheng)从6小时缩短至3小时。