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短期铁水暂无大幅下行预期,刚需支撑仍存;长期来看,钢材出口虽维持高位😻🩰,但内需较弱,结合政策端粗钢压产信号频出🥬🥑🧡🥻👄,下半年铁水产量面临向下压力,焦炭需求仍有走弱预期👅🍅👝。焦炭供应弹性较大,产量变化将主要取决于下游需求,阶段性受到焦化利润扰动💯🎒🍊。焦煤仍有下跌空间,焦炭价格仍将受到来自成本端的拖累。短期焦炭供应维持高位,铁水暂无大幅下行预期💌,焦炭供需双强,基本面矛盾有限🥔🥾💗🍑,中长期成材终端需求承压🍏👘👘,成本拖累仍存,焦炭仍有提降空间👠,盘面仍有下行压力🍇🍉,后续重点关注钢厂生产节奏、炼焦成本、关税政策以及宏观情绪。
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1、整体看,1-4月工业企业盈利(li)有所改善,但5、6月随着出口增速的收窄,盈利预计边际放缓。结合工业企业盈利、库存周期、合同负债增速(su)、二季(ji)度行业中观景气度等维度,预计中报业绩有望延续(xu)较高增速或的领域主要集(ji)中在:1)TMT领域,半导体、光学光电子(zi)、消费电(dian)子、运营(ying)商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖,算力租赁订单(dan)持续落地,半导体周期(qi)复苏与(yu)国产替代加速,业绩有(you)望改善;2)中游(you)制(zhi)造领域(yu),部分领域景气度有所回暖,中报盈利或有改善,如汽车、光(guang)伏、自动化设(she)备等;3)消费服(fu)务领域,受(shou)益于扩消费政策提振、电商平台大促(cu)、五一端午等多重假(jia)日**,有望(wang)延续两位数增长(zhang),其中饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰品(pin)、美容护理等零售领域盈利有望持续(xu)改善;此外贵金属、燃气、电力(li)、农(nong)化(hua)制(zhi)品、氟(fu)化工等领域(yu)需求稳健增长或回(hui)暖(nuan),叠加供给刚性或受(shou)限(xian),中报业绩(ji)有望边际(ji)改善。
2、美联储在疫情发生后将利(li)率降低到(dao)0~0.25%,同时开启了无**量(liang)化宽松(QE),这相当于将联邦基金利率(lv)再下调2到3个百分点。美联储实(shi)施并维持了历史上最为宽松的货币政策,叠(die)加(jia)联(lian)邦(bang)财政支出以及一系列**和美联储的救助计划,促使美国经济很快从(cong)深度(du)衰退中复苏,但也(ye)直接导致通胀率大幅持(chi)续上升(sheng)。对这(zhe)一阶段美联储货币政策及(ji)其双(shuang)重目标的(de)特征可作如下划分:
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