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十年過(guò)去，我(wo)們(men)必鬚(xū)承認(rèn)一箇(gè)(ge)痛苦的(de)事實(shí)：進(jìn)展過于(yu)緩(huǎn)慢。雖(suī)然一些國(guó)傢(jiā)取得(de)了(le)令人稱(chēng)讚(zàn)的(de)進展，但全毬(qiú)排放量(liang)仍在持續(xù)上陞(shēng)，將(jiāng)(jiang)陞溫(wēn)控製在1.5℃之內(nèi)的牕(chuāng)口正在(zai)迅速關(guān)閉(bì)。

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3、需求：玻璃需求弱势的核心因素(su)仍在于终端地产低迷(mi)，具体表现为工程订单进展缓慢、深加工企业(ye)订(ding)单(dan)长(zhang)期同比偏低、回款周(zhou)期长且难度大。相比之(zhi)下，汽车、家电等终端在国家补贴政策支撑(cheng)下，订单表(biao)现尚可。1-5月国内浮法玻璃表观消费量1864.63万吨，同比下降(jiang)11%。相较于前五个月(yue)玻璃产(chan)量玻璃表(biao)需偏低507.31万吨，供需宽松(song)矛盾依旧未有效(xiao)缓解。下半年(nian)玻璃需求或有阶(jie)段性好转，但房地产新开工面积近两年负增长(zhang)状态仍将抑制(zhi)玻璃长期(qi)需求，因此，2025全年需求仍(reng)将处于同(tong)比下降(jiang)状态。

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燃气主要受益于国际气价中枢回落，城燃(ran)企业成本下行，同时顺价机制落地，购(gou)销价(jia)差(cha)回归正常区间，推动企业毛差修复，二季度盈利有望(wang)改善。电力方面，容量电价补偿机制落地，相关收入或有(you)提升，同时用电需求稳(wen)健增长，全国重(zhong)点电厂日均发电量同比降幅收窄，供给端受益于煤价下行，成本下(xia)降驱动盈利(li)改善。

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► 卖空、超(chao)买超卖(mai)与(yu)空头(tou)仓位：部分新消费与制造业龙头短期空头(tou)仓位提升较(jiao)快。作为(wei)投资者对于市场看法的直接表达，卖空成交占市场(chang)总(zong)成交比例(li)短期的快速变(bian)化往往是投资者情绪变化的重要指标。2024年以来(lai)的多轮冲高回落式的快速反弹背后也(ye)都(dou)对应(ying)着卖空成交占(zhan)比的大幅(fu)回落。与卖空占比类似，超买超卖（RSI）情况也是(shi)反映市场投资者短期情绪的重要指标，例如(ru)去年924以及今年年初DeepSeek两轮上涨过程中市场都出现明显超买(mai)迹象。

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1、展望7月增量资金或有望温和净流入🍊🍏😡，融资资金、行业类ETF有望继续活跃。6月股票市场可跟踪资金净流入🍄，各类增量资金相对均衡。资金供给端👚🥒🧄，新发偏股基金规模继续扩大🧡🥻；市场震荡上行🥥🥒，ETF净赎回规模收窄👿；市场风险偏好有所改善💛，融资资金净流入规模扩大。资金需求端🍒，重要股东净减持规模扩大🍏👛；IPO发行规模小幅回落，再融资规模持平前期🥕，资金需求规模低位稳定。展望2025年7月，二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入，结构上市场风偏改善后融资资金有望延续净流入💌👡🍑，行业类ETF也有望继续活跃。

2、“路易威登的目标是进入消费者的生活💋🥭。”Pietro Beccari表示🥦💘🥒🧡，“我们要成为生活中的一部分👛，而不只是销售手袋。”