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⚑ 中观景气和行业推(tui)荐：关注中(zhong)报业绩预计改善或(huo)持续较高增速领域。盈利方面，5月工(gong)业企业盈利同比增速转负，主要受内外需求不足、价格拖累等因素影响。结合工(gong)业企业盈利、行业所处库存周期位置以及高频景(jing)气指(zhi)标，预计中报业绩(ji)有望延续较高增速或改善的领(ling)域主(zhu)要集中在：1）TMT领域，半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软件等(deng)；2）中游制造领域(yu)，部分领域景气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自动(dong)化设备等；3）消费服务领域，如饮(yin)料乳品、农副产品、家(jia)电、家具、饰品、美容护理等(deng)零售(shou)领域(yu)盈利有望持续改(gai)善；此外贵金属、燃气、电力、农化(hua)制品、氟化工等领域(yu)需求稳健增长或(huo)回暖，叠加供给(gei)刚性或受(shou)限，中报业绩有望边(bian)际改善。景气方面，6月份景气较(jiao)高的领域主要集中在(zai)资源品、部(bu)分消费服务和信息技术领域。其中(zhong)资源品板块原油、多数工业金属价格上涨，中游制造(zao)领域工程机械销售(shou)放缓，消费服务板块空冰洗彩零售额四周滚动均值(zhi)同比增幅收窄(zhai)，金融地(di)产中(zhong)商品房销售累计(ji)同比降幅扩(kuo)大，公用事业(ye)燃气价格上(shang)行。综合盈利、行(xing)业景气和交易等维度，7月份行业配置方面重(zhong)点围绕中报业绩预期增速较(jiao)高或者有所改善的领(ling)域布(bu)局，行业推荐重点关(guan)注：电子（半导(dao)体）、机械(xie)（自动化设备）、医药生物（化学制药）、国防军工、有色金属（工(gong)业(ye)金属、贵金(jin)属、小金属）、计算机等。

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分行業(yè)來(lái)看(kan)，國(guó)防軍(jūn)工、計(jì)算機(jī)(ji)、電(diàn)(dian)子、美容(rong)護(hù)理、社會(huì)(hui)服務(wù)的估值水平高于其他行業，銀(yín)行、建築裝(zhuang)飾(shì)、石油石化、煤炭、非銀金(jin)螎(róng)估(gu)值水平較(jiào)(jiao)低，其中銀行的估值水平處(chù)于末位。

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進(jìn)入(ru)7月后，綜(zong)郃(hé)業(yè)績(jī)披露期傚(xiào)應(yīng)、海外流動(dòng)性環(huán)境變(biàn)化、增量資金及風(fēng)格交易熱(rè)度，我們(men)認(rèn)(ren)爲(wèi)7月市場(chǎng)風格(ge)可能(neng)整體(tǐ)偏大盤(pán)風格爲主，成長(zhǎng)(zhang)價(jià)值或相對(duì)均衡。具體來(lái)説(shuō)，第一，從(cóng)歷(lì)史來看，近十年7月市場風格相對均衡，大盤風格畧(lüè)(lve)佔(zhàn)優(yōu)(you)。第二，外部流動性方麵(miàn)，7月將(jiāng)(jiang)公佈(bù)的通脹(zhàng)咊(hé)就業(ye)數(shù)據(jù)可能導(dǎo)緻(zhi)市場對美聯(lián)(lian)儲(chǔ)降息預(yù)(yu)期形成脩(xiū)(xiu)正，對(dui)短(duan)期市場或有(you)擾(rǎo)動。第三，央行季度例(li)會(huì)提到(dao)“用好用足(zu)存量政筴(cè)，加力實(shí)施增(zeng)量(liang)政筴”，關(guān)註7月政(zheng)治跼(jú)會議(yì)的錶(biǎo)述變化。第四(si)，市場交(jiao)易咊增量(liang)資金層(céng)麵，近期在以伊衝(chōng)突緩(huǎn)咊后，A股權(quán)重闆(bǎn)(ban)塊(kuài)上漲(zhǎng)，市場風險(xiǎn)偏好整體迴(huí)煗(nuǎn)。基于以上，我們認爲7月大盤風格相對佔優，成(cheng)長價值風格或相對均衡。對(dui)7月的風格指數(shu)推薦(jiàn)如下：

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1、1、供(gong)应：锂资(zi)源供(gong)应端来看，截止6月底(di)，仍未有新增矿(kuang)山减产(chan)/停产(chan)消息，尽(jin)管矿山(shan)项目近两个继续均有(you)降本的成效，但维持低成本的可持续(xu)性和进(jin)一步降本的空间可能(neng)较为有限，可关注NAL和Wodgina项目情况；此(ci)外，今年供应上来说(shuo)，尽管部分项目投产(chan)延(yan)期，但整(zheng)体供应仍(reng)同比增加21%达到(dao)约 158万吨 LCE，如果考虑回收、手抓矿和其他潜在供(gong)给的供应或将达到165万吨LCE左右，主要有Eramet盐湖爬坡(po)、紫金3Q盐湖(hu)Q3投产、POSCO-Sal de Ore盐湖投产(chan)、海矿Bougouni爬坡、赣锋Goulamina爬坡、盐湖股份4万吨试生(sheng)产，麻米错盐(yan)湖年底投产、拉果错盐湖爬坡、李家沟爬(pa)坡、蒙金(jin)矿业一期投(tou)产、道县湘源Q3计(ji)划(hua)投产、Sigma-Grotado Cirillo 二期计划投产。碳(tan)酸锂生产方面来看，上半年头部锂盐厂检修较多，但一方(fang)面，枧下窝复产且爬坡速(su)度快、部分氢氧化锂产线转产碳酸锂，另一方面，部分厂家(jia)通过套保锁定利润稳定(ding)生产，使得上半(ban)年碳酸锂累计产(chan)量同比增长44.2%至(zhi)43.04万吨。氢氧化锂(li)生产方面来看，市场需求放缓叠加部分产线转产(chan)碳酸锂，氢氧化锂产量(liang)同比增2%至14.38万吨，其中冶炼端(duan)同(tong)比增长1%至13万吨(dun)，苛化端同(tong)比增长13%至1.38万吨。

2、热门ETF方面(mian)，同(tong)标的指数(shu)规模(mo)最(zui)大、流(liu)动性(xing)最好的(de)创业板(ban)人工(gong)智能(neng)ETF华宝（159363）场(chang)内逆市收涨1.75%，日线五连阳续创阶段新高，全天成交额超2亿元(yuan)，环比放量明显，资金全天净申购900万份。