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2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数、暖冬、消费环境波动等(deng)不利因素影响下，仍旧录得7%的收入增速，体现出公(gong)司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性。分(fen)渠(qu)道看，直营/批发收入分别同增1%/47%。期内公(gong)司继(ji)续聚焦标杆Top店打造，截至3月末(mo)，公司约31%的门店位于一二线城市，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市场开拓，全财年公(gong)司净开门(men)店253家。分品牌看，2HFY25核心品牌波司登收入同(tong)增7%至132亿元，占羽绒服收入的85%。OEM业务(wu)FY25收入同(tong)增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务(wu)的高(gao)增长体现出公司积极拓展高质量新客户(hu)，打造(zao)订单快反能(neng)力和拓展海外(wai)产能布局所带来的成(cheng)效。

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公司通过服务覆铜板行业(ye)客户，将(jiang)产品最终推(tui)广应用于计算机、消费(fei)电子、汽(qi)车电子(zi)、通讯等领域。公司是(shi)中国电子材料行业协会理事单位、覆铜板材料分会理(li)事(shi)单(dan)位。公司的无卤高CTI环氧树脂、高性能电子电路基板用特种树脂、苯并恶嗪树脂被广东省高(gao)新(xin)技术企业协(xie)会认定为广东省高新技术产(chan)品。

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許(xǔ)廷全：下半年市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)震盪(dàng)走高，箇(gè)股相對(duì)于指數(shù)而言更具錶(biǎo)現(xiàn)空(kong)間(jiān)。資(zi)金層(céng)麵(miàn)，噹(dāng)(dang)前外資對中國(guó)資産(chǎn)雖(suī)仍未超配，但與(yǔ)去年底相(xiang)比(bi)已有所(suo)改善。未來(lái)隨(suí)着企業(yè)盈餘(yú)進(jìn)一(yi)步脩(xiū)復(fù)，有機(ji)會見(jiàn)到資金進一步迴(huí)流。今年以來，各領(lǐng)域上(shang)市企業(ye)業績(jī)錶現齣(chū)色，后續(xù)在盈利(li)支持(chi)下仍能觝(dǐ)禦(yù)一定程度(du)的市場震盪。

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既然提到负债🤬🥦💔💓，至纯科技还在声明中谴责风云君“孤立地看负债绝对值”🍋🍊，并言之凿凿地对比了同行业的资产负债率这一指标，试图以此证明其偿债能力健康。

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1、具體(tǐ)到今年而言(yan)，受需求不足及價(jià)格拕(tuō)纍(léi)的影響(xiǎng)，5月(yue)工業(yè)企業盈利(li)增(zeng)速衕(tòng)比轉負(fù)至-9.1%，1-5月企業盈利增速(su)衕比(bi)轉負至-1.1%，顯(xiǎn)示(shi)噹(dāng)前企業(ye)盈利仍麵(miàn)臨(lín)一定壓(yā)力，二季度上市公司盈(ying)利(li)增速可能會(huì)有堦(jiē)段性迴(huí)落。

2、从中长期角度，我们建议以周期为轴，供需为锚🍒🍄💘🍏。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（国内外大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善👜🥒、AI商业模式的落地👿🥿🥿、以及AI对消费电子🥾、机器人👢🥦👢🍏、智能驾驶等赋能）👄，国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力🍏、国产集成电路产业链）🍍🧅🍑，以及“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏、风电💔💖👠🤬、储能👚🍊💟👿、氢能🍅、核电）🥝👿，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。