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细分(fen)行业来(lai)看,1-5月盈利(li)增速相对较高的行业主要包括:1)装备制(zhi)造业,1-5月利润同比增长(zhang)7.2%,拉动(dong)全部规上工业利润(run)增长(zhang)2.4个百分点,军工订单逐步放量,航(hang)空航(hang)天相(xiang)关设备制造、船舶及相关装置行业利润(run)分别增长(zhang)68.1%和85.0%;2)TMT行(xing)业盈利累计同比增(zeng)幅扩大至11.9%;3)消费类需求受国补(bu)政策提振,智能消费设备制造行业利润同比增长101.5%。以旧(jiu)换新政策效果持续显现,消费品制造业(ye)其他家用(yong)电力器具制造(zao)、家用厨房电器具制造行业利润分别增长(zhang)31.2%、20.7%,必需消费稳健增(zeng)长,农(nong)副食品加工业利润增长38.2%,酒饮茶制造利润增幅扩大。
1、相比2014年底和2019年初,当前市(shi)场(chang)从估值上来看可(ke)能还不支持纯粹流动性驱动(dong)的行情,但如(ru)果美联(lian)储在7月意外降息,并且中国央行同步宽松(song),可能成为引燃市场情绪的一个催化。从板块轮动来看,活(huo)跃资金或正(zheng)从医药和消费(fei)切向科技和金融,红利也开始滞涨(zhang)。结构性机会仍料将是贯穿中报季的话题,指数型机会可(ke)能还需要等三季(ji)度末到四季度。近(jin)期,YU7大热、欧(ou)洲延缓停售油车,标志(zhi)着产品力正替代产品形式(shi),推动全球电气化进(jin)程全面加速东移,下一个阶段的行情逻辑可能是电气化领(ling)域全产业链变现能力的提升,以及AI智能化(hua)领域的追赶。三季(ji)度A股科技企业IPO重启,科技领域产品(pin)催化频出,或将带来市场注意力重新转向科技(ji)板块,有望接力创新药和新消费的行情。预计(ji)AI和军工(gong)是三(san)季(ji)度寻找结构性机会的(de)重(zhong)心。
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