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2、我们认为，多方面积极因素会在2026年(nian)至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股(gu)向下力度弱，向上(shang)力(li)度强，也在提示市场更多关(guan)注长期积极因素。也要承(cheng)认，当下行情距(ju)离牛市启动仍有一定差距。主要体(ti)现为：总量基本面预期偏弱，结(jie)构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期(qi)可能还有博弈性的指(zhi)数冲高，2025年(nian)二季度(du)至(zhi)三季度仍维持中枢(shu)偏高(gao)震荡市判断。