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（1）供应(ying)方面，2025 年全球(qiu)锡生产面临诸多扰动，佤(wa)邦复产时间(jian)不断(duan)推迟，印(yin)尼精(jing)炼锡生产和出口(kou)恢复偏慢，刚果（金）动乱导致(zhi) Alphamin 停产及当地手工采矿受到冲击，国内银漫(man)矿业因安全事故停采，均(jun)加剧(ju)了市场(chang)对供应的(de)担忧。不过，当前大部分国(guo)家或地区(qu)供应扰动已逐步平息，唯有缅甸佤邦复产节(jie)奏仍存变数，此(ci)外征(zheng)收 30% 的实物税也会减少出口中国的量。据此，我们预计 2025 年全球矿山和精锡产量将分别增长 1.2% 和下(xia)降 0.2% 至 28.6 万吨和(he) 37.1 万(wan)吨，中国精(jing)锡(xi)供(gong)应量将(jiang)增长(zhang) 1.5% 至 19.1 万吨。

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1、伊朗首都德黑兰28日举行隆重葬礼(li)，悼念在近期(qi)以(yi)伊冲突中遇难的60多名高级将领、核科学(xue)家等。在伊朗媒体报道国葬的画(hua)面中，沙姆哈尼拄着拐杖赫然现身。以色(se)列《新消息报》说，这是自(zi)沙姆哈尼(ni)位于德黑兰(lan)的(de)住所本月早些(xie)时候遇袭以来，这名伊朗高官首次(ci)公开露面。

2、展朢(wàng)(wang)下半年公募分紅(hóng)格跼(jú)，王(wang)紅英認(rèn)爲(wèi)，ETF分紅熱(rè)情或仍高漲(zhǎng)(zhang)，主要(yao)昰(shì)ETF槼(guī)糢(mó)維(wéi)持上漲趨(qū)勢(shì)。在此揹(bēi)景下(xia)，年內(nèi)公募分紅總額(é)超越去年(nian)全年將(jiāng)(jiang)昰(shi)大槩(gài)率事件。