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2025-07-02 10:59:51 作者:吴全红

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人人摸人人操 ,5🥿、国际市场方面:经济增速预期下调😻👘🍑🍌👄🥔,“对等关税”影响下🍇💕😠👚💞🩳,棉花出口受到影响,叠加全球棉花部分主产国丰产预期💕,棉价上行难度较大🥾。依据USDA6月报🎒😈,2025/26年度全球棉花产量同比下降👗🍇💞,需求同比增加💗🤬🤬😡💟,供需差同比收窄💕🍇🧅🥬💯🍇,但市场对此认可程度较低💌👠,预计2025/26年度全球棉花产量或同比基本持平。需求端🤬🍉🧡🍓,在地缘冲突不断、经济增速预期下调🩰、“对等关税”仍然存在等影响下💋💝🍇🤍,全球棉花需求量预计将环比下调🍒👗🥭。全球棉花供需层面并不足以支撑棉价上行🥦👠💯。美国方面🥑💕,本年度美棉种植面积降幅较大🥒,但目前为止,受干旱影响美棉面积占比较低,美棉优良率高于去年收割时期水平😈👡,本年度美棉最终产量预计同比基本持平👝🍉👛。美棉出口方面,预计2025/26年度美棉出口较去年低基数有一定上调😡,但仍低于过去5年均值水平🍉🍑👄,整体供需格局来看🤍👄🍇👅😻🍍🍇,2025/26年度美棉库销比预计为30.5%🥭😻,较去年同比下降,但仍高于过去10年均值水平(27.4%)💔🩲,从基本面角度看👄🎒🍏,本年度供需格局略好于上一年度🍌💯🌽,但好转幅度有限。展望未来🤍,除供需层面外😠,宏观层面也有一定扰动🩰💛👝,美联储年内降息次数是否如预期般为两次🩱🥑🍈🤬、美国对外关税谈判进度如何🌽、全球地缘冲突未来将如何演绎等均是潜在影响因素🍋👜🤍🍒🍋💘👞🥦。综合来看🥻👘,预计2025/26年度ICE美棉期价重心较上半年略有上移💛,但幅度有限🍄💓,整体仍以区间运行来看,关注宏观及天气扰动。

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