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（1）供应方面，2025 年全球(qiu)锡生产面临诸多扰动，佤邦(bang)复产时间不断推迟(chi)，印尼精炼锡生产和出口恢复偏慢(man)，刚果（金）动乱导致 Alphamin 停产及当地手工采矿受到冲击，国内银漫矿业因安全事故停采，均加剧了市场对供应的担(dan)忧(you)。不过，当前大部分国家或(huo)地区供应(ying)扰动已逐步平息，唯有缅甸佤邦复产节奏仍存变数，此外征收 30% 的实物(wu)税也会减少出口中国的量。据此，我们预(yu)计 2025 年全球矿(kuang)山和精锡产量将分别增长 1.2% 和下降 0.2% 至 28.6 万吨(dun)和 37.1 万吨(dun)，中(zhong)国精锡供应量将增长 1.5% 至 19.1 万吨。

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