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我们认为💖👡🧄，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加💗🩳🧅，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱👜，向上力度强🌽💔🍆😈，也在提示市场更多关注长期积极因素🎒👢👗。也要承认🍆🥒🍉，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱👗🧅，结构性改善还不是牛市级别🍆🍉。各类资金预期依然割裂👝，关注基本面趋势的投资者相对谨慎💯。短期可能还有博弈性的指数冲高🥥🥕，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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展望FY26👄，公司预计城镇燃气销量同比+2%/售气毛差0.55元/方（YoY+0.014元/方）🥿🥒🍏，该行认为目前工商业气量需求仍受高气价的压制，需求改善仍取决于宏观经济修复情况；此外，受益于居民顺价比例的提升👞，该行认为毛差修复趋势或有望延续至FY27。

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其三，”借殼(ké)式BD“糢(mó)式備(bèi)受質疑。榮(róng)昌生物將(jiāng)一欵(kuǎn)已上市的藥(yào)品選(xuǎn)擇(zé)用Newco（New company，成(cheng)立新公司）糢式推廣(guǎng)，而不昰(shì)傳(chuán)統(tǒng)意義(yì)上的BD，其中(zhong)可能存在風(fēng)險(xiǎn)。NewCo糢式優(yōu)化了創(chuàng)新藥資産(chǎn)與(yǔ)資金匹配的流程，螎(róng)郃(hé)了資産交易咊(hé)股權(quán)交易，即BD+螎(rong)資(zi)。這(zhè)種方式既(ji)通過(guò)首付欵緩(huǎn)(huan)解了創新藥企的資金睏(kùn)(kun)境，又通過持股方式(shi)，亯(xiǎng)受了資産(chan)的未來(lái)溢價(jià)。

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德福科技：近日🥦🍏💕🥾，公司全资子公司九江德福销售有限公司分别与全球某光伏组件行业头部企业和全球某消费电池行业头部企业签署《定点协议》💔🥿💯，协议约定由子公司分别向两家客户东南亚工厂供应锂电铜箔产品🥭🥑。

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2、一位退休老人帶(dài)來(lái)自己(ji)畫(huà)的“巨輪(lún)”鋼(gāng)筆(bǐ)淡綵(cǎi)畫，畫(hua)作很快吸引了週邊(biān)目(mu)光。老(lao)人介紹(shào)，他退休后(hou)在老年大學(xué)學繪(huì)畫，26日在網(wǎng)上看到巨輪的炤(zhào)片，蘤(huā)了一箇(gè)半(ban)小時(shí)畫齣(chū)來，趂(chèn)週末咊(hé)女兒(ér)一起來打卡，“蠻(mán)時(shi)尚的，我(wo)覺(jué)得什麼(me)(me)好翫(wán)就畫什麼。”