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1、2）双碳：围绕“双碳”目(mu)标的相关政策(ce)持续推进，聚焦绿色能源体系建设、产业链协同发(fa)展及生态保护三个方向：中央层面，5月30日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项(xiang)的通知》以及，《深化提升“获得电力”服务水平 全面打造现代化用电营商环境的意(yi)见》，明确绿电直连相关定(ding)义。同(tong)时，自2025年7月1日起施行，全(quan)面推进“三(san)零三省”用电服务升级，打造办电便捷化(hua)、供电高质化、用电绿(lv)色化、服务普惠(hui)化、监管协同化的用电新生(sheng)态。6月4日，国家能源局(ju)发布关于组织开(kai)展新(xin)型(xing)电力系统建设第一批试点工作(zuo)的(de)通知，聚焦新型电力系(xi)统有(you)关前沿(yan)方向，依托典型项目开展单一方向试点，依(yi)托典型城市开展多方向综合试点，探索(suo)新型电力系统建(jian)设新(xin)技术、新模式，推动新型电力系统建设(she)取(qu)得突破。地方上，6月4日，四(si)川(chuan)省经济和信息化厅印发《四川省氢能(neng)产业中长期发展规划（2025—2035年）》，到2027年，高端氢能装备性能及关键核(he)心技术取(qu)得新突破(po)。6月11日，广东省人民**办公厅印(yin)发《广东省全域“无废(fei)城市”建设工作方案》。6月18日，福建省发展和改革委员会印发《福建省氢能产(chan)业创新发展中长期规划（2025—2035年）》，其中，2025至2030年为起(qi)步发展(zhan)期(qi)

2、► 估值：高分红AH溢价视角下125%是阈值，科技互联网龙头与ROE基本匹配🍑，但部分新消费估值较高🍈。今年以来中国经济整体仍需修复🍇👛💔、但结构有亮点的宏观环境，这些亮点恰恰都在港股，例如AI相关的科技互联网迎来了估值修复，部分新消费板块更是突破了传统消费领域估值思路的“束缚”😻🧄💗。我们认为判断港股估值不能“一蹴而就”。首先高分红板块🥻💯，通过AH溢价视角考虑到港股通个人和公募投资者需要支付至少20%红利税💞，AH溢价收敛至125%（100%/0.8），这部分投资者在A股与港股买分红资产就没有差异了🧡💝，近期AH溢价也曾一度突破127%的低位但触及后有所反弹。而科技互联网与新消费对比盈利ROE视角看🍇，按这一比例看估值已经合理。