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1、► “流动(dong)性过剩”下资(zi)金寻求有限回报,进一步强化了结构性行情和抱团。我们(men)在前文提到,当前国内私人部门持续信(xin)用收缩的症结不是钱不(bu)够多或利率绝对水平(ping)不够低,恰恰相反,宏观流动性上,当前(qian)中国M2高(gao)达325万亿人民币,是GDP的2.4倍,不仅规模创历史新高,与GDP的差距也是历(li)史新高,145万亿人民(min)币的(de)储蓄规(gui)模也是历史高点。利率水平不仅是历史低点,在全球范(fan)围也接近最低。与此同时,微观流动性上,5月香(xiang)港因金管局投放流动性导致Hibor快速走低至接近零,也提供了相当(dang)充裕的流动性环境。之所以出现这种情形,与金管局为了对冲港币此前(qian)触(chu)及强方7.75后,自动触发的操作机制有直接关系。但更重要的是,本轮投放的规模和速度都远超历史正常水平,5月(yue)2日至5月6日短(duan)短4天内四次投放港币,累计(ji)注资1294亿港币。金(jin)管局(ju)无法决定是否要操作以及何时操作,但可以决定如何操作。不过(guo)短期来看,Hibor难以更低,流动性(xing)或边际(ji)收紧,近期随着港元再(zai)度触(chu)及7.85弱(ruo)方保证,香港金管局也时隔两年再(zai)度收(shou)紧(jin)流动性(xing)(《Hibor如何影响港股?》)。
2、2024年(nian),公(gong)司海外业务实现营(ying)收3.02亿(yi)元,营收(shou)占比为59.28%,外销产品毛利率达48.77%。公司2024年(nian)新签订单(dan)金额5.02亿(yi)元,其中海外项(xiang)目订单金额2.15亿元(yuan)。
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