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1、2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数、暖冬、消费环境波动等不利因素影响下，仍旧录得7%的收入增速🍇🥿🥿🍈，体现出公司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性。分渠道看🤍，直营/批发收入分别同增1%/47%🥒。期内公司继续聚焦标杆Top店打造💗🍎，截至3月末🥻👗🍓，公司约31%的门店位于一二线城市🩱，同比提升2.8ppt💛；同时公司关注战略增量市场开拓，全财年公司净开门店253家😠🍌🍓🧄。分品牌看，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至132亿元💝🥑🧄🍇，占羽绒服收入的85%。OEM业务FY25收入同增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的高增长体现出公司积极拓展高质量新客户，打造订单快反能力和拓展海外产能布局所带来的成效🍒🥕。

2、5、成本利润：今年纯碱原料及上游产品价格明显下跌👿👿，带动行业成本重心明显下移，氨碱企业成本6月下旬较去年年末已下降22.38%🍈😡👙，同期联碱双吨成本下降幅度也达到16.15%🥔。下半年煤炭等原料价格走势预期仍偏弱💓👗🤬，纯碱成本支撑效应或进一步下行。由于纯碱价格同步下跌🩳🌽💓🍇，行业利润并未出现明显好转，天然碱企业因成本低下👞🍒🥝🍉，目前仍有良好利润空间。