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结构上,6月宽基指数(shu)ETF以净赎(shu)回为主,净赎回规模靠前的主要为沪深(shen)300、创业板和科创板ETF,中证500及上证(zheng)50ETF小幅(fu)净申购。
从(cong)当前市场空间的角度来看,满(man)足市场空间大(da)、低渗透率的,加速提升的方向包(bao)括AI硬件及应用,人形机器人,固态(tai)电池,信创半(ban)导体国产(chan)化,可控核聚变(bian),军贸(mao)出海,新消费,创新药。
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2、► 估值:高分红AH溢价视角下125%是阈值,科技互联网(wang)龙(long)头与ROE基本匹配,但(dan)部分新消费估值较高。今年(nian)以来中国经(jing)济整(zheng)体仍需修复(fu)、但结构有亮点的宏观环境,这些(xie)亮点(dian)恰恰都在港(gang)股,例如AI相关的科(ke)技互联网迎(ying)来了(le)估值修复(fu),部分(fen)新消费板块更是突破了传(chuan)统消费领域估值(zhi)思路的“束缚”。我(wo)们认为判断港股估值(zhi)不能(neng)“一蹴而就”。首先高分红板(ban)块,通过AH溢价视角考虑到港股(gu)通个人和公(gong)募(mu)投资者需要支付至少20%红利税,AH溢价收敛至125%(100%/0.8),这部分投资者在A股与港股买分红资产就没有差(cha)异了,近期(qi)AH溢(yi)价也曾一度突破127%的低位但(dan)触及后有所反弹。而科技互联网与新消费对比盈利ROE视角看,按这一比例看估值已经合(he)理。
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